0 编辑邮箱 yanxuefeng025@163*com
对以高质量发展为目标的新时代中国企业来说，对ESG关注的焦点显然已不在于中国企业需不 需要开展ESG评级，而是在如何构建适合中国国情并有助于推动企业高质量发展的、独具特色 的ESG评级体系
中国版ESG评级
点以高质量发展为目标
文/刘兴国
ESG是在可持续发展理念下催生的一种关于发 展的价值观，概念最早来自 <高盛环境：2006 年终报告〉。此后，在国际组织和评级机构的推动 下，ESG概念不断深化，ESG体系与评级机制逐步 完善；公众对ESG的关注度持续提升，投资人对 ESG信息需求明显增长，ESG投资产品大量推出， 全球ESG资产管理规模已超过全球资产管理总量的 30%。中国对ESG理念的引入较晚，真正开始重视 ESG评级是近几年的事；2018年6月A股正式纳 入MSCI新兴市场指数、MSCI全球指数后，ESG研 究和评级迈入发展快轨道。
十九大报告做出重大判断——
我国经济已由高
速增长阶段转向高质量发展阶段，自此，高质量成 为对经济与企业发展的根本要求。对企业来说，要 实现高质量发展，不仅要坚持创新驱动，不断提高 产品品质，增加附加价值，实现更高盈利水平：而 且要坚持环境友好，坚持绿色发展与可持续发展，
切实履行应尽的社会责任，并将对环境的友好与社 会责任的承担内化到企业的治理之中，以规范、高 水平的公司治理来保障企业对环境友好、社会责任
的履行。通过践行ESG理念，可以为更好推动企业 高质量发展提供强力支持。通过对企业，尤其是对 作为优秀企业代表的上市公司开展ESG评级，可以 及时发现企业在环境、社会责任、公司治理方面存 在的问题，并以全社会对相关问题的高度关注，来 倒逼企业切实采取措施解决问题，进而更好夯实企 业高质量发展基础。所以，对以高质量发展为目标 的新时代中国企业来说，对ESG关注的焦点显然已 不在于中国企业需不需要开展ESG评级，而是在如 何构建适合中国国情并有助于推动企业高质量发展 的、独具特色的ESG评级体系。
ESG理念源于西方，中国目前整体上尚处引入 与学习阶段。绝不能停留在简单照抄照搬层面，而 是需要充分发挥能动性，以致力于推动企业高质量
051
Round Table Debate
+金圆桌论坛
发展为最终目标，打造中国版的ESG评级体系，并 通过大力推广ESG评级。
首先，应构建具有中国特色的ESG评级指标体 系。以高质量发展为终极目标的中国版ESG评级指 标体系构建，不仅要考虑与国际评级机构的可对比， 更要考虑能体现中国经济发展阶段、企业成长环境、 数据获取可能性与评级的可操作性，以及、社 会与公众对企业发展的特定要求。比如环境方面， 既要体现“绿水青山就是金山银山”，也要考虑当前 中国以煤炭石油为主的能源结构特征；社会责任方 面，既要考虑对国家与员工的贡献，也要将参与治 贫扶贫纳入评级范畴；公司治理方面，既要考虑规 范董事会建设，也要体现将党组织纳入公司治理的 新要求。此外，基于企业数据基础不扎实的客观现实， 中国版ESG评级体系的指标设置不宜过多，西方知 名评级机构共同关注且适合中国国情的指标可以保 留，同时适当添加能体现中国特色、突出高质量发 展要求的指标。既要保证评级指标科学，又要确保 评级操作可行，并且适当体现行业差异性，使得企
业能够以ESG评级为导向来追求高质量发展。
其次，应形成独具特色的中国版ESG评级推广 机制。要充分发挥ESG评级对企业高质量发展的推 动作用，必须高度重视并切实抓好ESG评级的推广 应用。ESG评级的推广应用，一方面需要以企业数 据披露为支撑，另一方面需要以评级结果的现实应 用为引导。西方发达国家企业ESG数据披露，既有 自愿披露也有强制披露，中国当前阶段适宜采取强 制披露与自愿披露相结合的方式：一方面可以由证 监会或交易所发布ESG信息披露指引，要求上市公 司全面披露ESG信息；另一方面可以通过ESG评 级结果的应用，推动更多非上市企业自愿披露ESG 信息，比如将ESG评级结果应用于国有企业负责人 考核、世界一流企业建设评价、企业绿色债券发行 申请与审核、企业信用评级等。同时，要大力支持 国内评级机构建设，尤其是要引导国内ESG评级机 构在竞争中协同发展，如共建共享ESG评级数据资 源，合力打造具有全球影响力、公信力的中国评级 机构
ESG评级，有利于推动企业在环境、社会和治理上的改善，但是这些问题的有效解决，相关规 则的落实和相关标准的提高，还是需要通过强制性的法律手段来解决
发挥实效需“风物长宜放眼量”
文/仲继银
ESG评级，是公司治理、社会责任和环境保护 三种思想的合一。把三个方面的良好做法指标放在 一起进行评估，得出一个综合性的指数本身不难, 但要让这个指数能够真正有用并不容易。这既有这 三种思想之间内在关系上的理论与逻辑问题，也有 这种综合性指数在资本市场投资选择、产品市场消 费选择中的实践有效性问题。
从源流上看，ESG的公司治理、社会责任（利 害相关者）和环境（可持续发展）三种思想中，公 司治理是1860年代现代公司制度诞生时就有、- 个半世纪的问题（1862年英国公司法颁布）；公司
社会责任是最初产生于1920年代、一个世纪的问 题（1923年英国学者Oliver Sheldon提出企业社会 责任的概念）；环境和可持续发展则是相对较新近、
半个世纪的问题（1972年罗马俱乐部发表（增长 的极限 > 报告)。
ESG评级的前身是公司治理评估、企业社会 责任评估和企业环境报告。公司治理评估兴起于 1990年代开始的现代公司治理运动，一开始就与 资本市场关系密切。由于美国机构投资者的全球 投资，美国机构股东服务公司、投资者责任研究中 心、美国加州公务员养老基金等成为公司治理评估
052
