作者： 史永东[1,2];李竹薇[1,2];陈炜[1,2]
作者机构： [1]东北财经大学应用金融研究中心和金融学院,大连116025;[2]深圳证券交易所,深圳518010出版物刊名： 金融研究页码： 129-142页
主题词： 账户信息;交易策略;处置效应;损失厌恶;周内效应
摘要：本文利用深圳证券交易所所有投资者账户信息和交易信息，基于财富水平，将个人投资者分为小个人组、中个人组和大个人组三类，在此基础上，研究分类个人投资者和机构投资者的交易行为。结果显示，小个人组的交易行为左右了个人总体的行为，而中个人组和大个人组的行为与机构极其相似；小个人组和个人总体在买入时，从短期来看采用反转策略，从长期来看采用动量策略，卖出时均采用反转策略；中个人组、大个人组和机构无论从长期还是短期来看，在买入时都采用反转策略，卖出时都采用动量策略。同时我们发现，小个人组趋于非理性，是风险偏好型投资者，具有损失厌恶心理，并且存在处置效应和周内效应；而中个人组、大个人组和机构投资者是风险厌恶型投资者。
